宽裕基金,关怀成长股机会

摘要:市场风格切换持续,在大盘蓝筹依旧吸引着较多机构目光的同时,部分基金已开始着眼于布局经过估值调整之后成长股的投资机遇。
招商基金专户投资部总监杨渺表示,以产业升级、消费升级、制度创新为代表的新经济增长模式会在今年表现更加明显,这也意味着今年的…

  徐国杰

  ⊙记者 郭素 ○编辑 梁伟 张亦文

  
 市场风格切换持续,在大盘蓝筹依旧吸引着较多机构目光的同时,部分基金已开始着眼于布局经过估值调整之后成长股的投资机遇。

  针对最新的1月份经济数据,富国基金16日指出,目前市场已经步入政策观察期。一方面,不管CPI基数调与不调,通胀就在那里;另一方面,经济先行指标PMI已连续两个月有所回落,预计经济过热风险暂时减小,经济增长会较为平稳回升。

  今日,部分基金公司率先公布2011年半年报。展望后市,基金纷纷表示“谨慎乐观”,下半年通胀压力逐步下行的概率较大,政策和流动性或将逐步缓和,市场结构性机会可期。在具体的行业配置上,以大消费为代表的稳定成长类公司获得较多青睐。

  招商基金专户投资部总监杨渺表示,以产业升级、消费升级、制度创新为代表的新经济增长模式会在今年表现更加明显,这也意味着今年的证券投资并不是想象中那么悲观。“新的经济周期正在这样的局面下孕育着”。

  针对短期“负利率”局面仍难改变的局面,富国基金认为,分享成长股收益或许是抵御通胀的一个较为给力的方法。投资可关注被低估的成长性周期行业、经过前期调整后估值趋于合理的受益于经济转型的大消费类和新兴产业,并自下而上挖掘高质量的成长股。

  下半年难现系统性行情

  在行业选择上,杨渺表示,现在最看好上游有资源的,因为通货膨胀起来资源型企业最不容易受到影响,反而受益于通货膨胀。中游看好的是设备升级,就是实现人工替代,降低能耗,降低污染等相关产业,它们代表着产业升级的方向。

  另据海通证券统计,截至1月31日,在过去三个月内,富国旗下多只基金都取得了骄人的超额收益。其中,富国天益以8.14%超额收益位列同类基金第三,富国天惠以6.75%的超额收益居同类第四,富国天源以6.75%的超额收益居同类第三。(徐国杰)

  目前,通胀和政策,以及国内经济形势仍是投资者情绪与市场博弈的焦点。根据已披露的半年报来看,基金大多认为下半年通胀渐趋下行概率较大,政策或将由紧转稳,经济增速存在下滑风险,
难现系统性上涨行情。

  在浙商聚潮成长股票型基金基金经理、浙商基金投资管理部副总监姜培正看来,宏观经济的结构性传导决定了当前选择受益于投资拉动的行业,下半年经济回升时则倾向于选择消费性行业。

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  “股市面临的宏观环境和资金环境仍偏紧,难以出现整体性投资机会。”公募“一哥”王亚伟的观点相对谨慎。其指出,下半年随着政策叠加效应的显现,CPI有望见顶回落,但幅度有限,宏观调控政策难以实质性放松。

  他预计,三季度经济回升后,成长类中小企业将再度成为投资偏好。“我们看好战略新兴产业以及保障房建设带来的机械、水泥和建筑行业的投资机会,同时我们建议投资者关注金融、煤炭和大众消费品等行业。”

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  嘉实策略增长基金则稍偏乐观。其认为,在付出了经济增速有所下滑和市场流动性低迷的代价后,持续严厉的紧缩政策有望在下半年开始见效,通胀增速逐步下行的概率较大。经济增长方面,政府通过对保障房、中小企业、战略新兴产业等扶持领域的定向放松,经济增速有望见底回升。由此,政策和流动性也将在“稳增长、控通胀、调结构”的均衡政策下逐步摆脱最紧点。三季度A股市场整体氛围较二季度有所好转。

  具体到基金投资操作,姜培正表示:“会从生命周期、结构升级、产业集群与梯度转移四个角度考察产业,在此基础上对超越市场平均水平、有区域优势、投资回报能力较强的行业进行重点研究;通过SWOT模型对个股的基本面做定性的分析,考察企业多方面指标,择优纳入股票备选库。”

  汇添富社会责任基金指出,通胀高位回落是大概率事件,不过回落速度会比较缓慢。政策继续收紧的空间在逐渐减小,货币政策的腾挪空间已经不大,而财政政策会发挥比较积极的作用。不过,当前实体经济已从去年的过热状态逐步回归甚至有一定程度的下滑。受此影响,很多上市公司的业绩在三季度可能不太理想。

  易方达策略基金在季报中指出,随着城市化进程加快而明显受益的中西部地区商业企业,以及拥有长期增长潜力的医药等板块吸引力开始增加,将选择其中的一些品种坚定持有。

  此外,外围市场的不确定性也成为压制A股市场上升的又一因素。嘉实优质企业基金、建信核心精选基金等纷纷指出,尽管国内经济正面预期开始增加,但欧美的债务问题和美国是否推出QE3也将阶段性地影响市场情绪,股市可能仍将呈现震荡格局。

  “周期股估值虽然便宜,但难有大的作为。”银河行业 基金也表示:“相较之下,新经济和消费类股票是未来经济发展的方向,并且在经过一轮调整后,部分品种的估值已经较为合理。不过,此类股票整体良莠不齐,未来可能呈分化走势,将通过精选个股来获得超额收益。”

  结构市中成长股受关注

  华商价值拟任基金经理刘宏认为,部分成长股已到买入时机。他表示,所谓“中国价值”,就是能够顺应中国经济发展的大趋势,持续的跟上或超越整体经济发展速度。他相信,随着经济转型的深入,这样的优质上市公司在中国资本市场会不断涌现。

  “我们对三季度的A股市场持谨慎乐观态度。”嘉实策略增长基金经理邵健如此表示,这也在一定程度上代表了多数基金经理的观点,并普遍看好以大消费为主的稳定成长类企业。

  对于如何判断上市公司的价值,刘宏认为一方面要研究公司本身,如其行业地位、市场份额、技术及研发实力、发展战略规划及执行力等等,即该公司的内在成长能力;另一方面,也要研究公司所面临的行业环境和成长空间,包括同行业的其他公司,以及其产业链的上下游企业等。“全面深入的调研,能够对投资起到重大的支撑作用”。

  汇添富策略回报基金表示,下半年市场仍将以结构性机会为主。中长期看好食品饮料、医药、百货等大消费类行业中的优质公司。此外,看好通胀背景下资源类公司的投资机会。低估值行业也可能会有阶段性的投资机会。

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  建信核心精选基金则指出,在经历上半年的结构分化后,业绩得到确认、增长预期得到确认的中小盘股将有可能重新成为市场热点,未来操作结构上将偏向消费成长股。

  华夏收入股票基金指出,展望下半年,经济增速进一步下滑的可能性较小,物价仍将是困扰行情修复的核心问题。在投资策略上,将重点关注几个板块:第一,持续受益于产业升级的高端装备行业;第二,受益于居民收入增长的白酒、休闲服装、家纺、家电等品牌消费行业;第三,前期可能被误杀的高成长个股;第四,将充分利用经济的波动对周期性股票进行适当操作。

  此外,华夏复兴股票基金也表示,在局部性结构性行情中,看好消费板块中的食品、医药、商业等行业;此外,军工、水利等主题投资可能较为活跃;再者,周期股、金融股在通胀压力缓解后可能会获得更多的相对收益。

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