美高梅手机版登录4858细读基金年报,品谋略走人间

摘要:金融市场有个惯例,就是每年3~4月份会公开披露年度财务报告,不仅供投资者阅读,还引来无数业内人士的解读,以期从中获得对投资有价值和帮助的信息。投资者如果重视
基金年报 并掌握了有效阅读的科学方法,将会对基金产品有更加细致的了解。
有策略方能走四…

  《红周刊》特约作者 众禄基金研究中心 韦恩源

前几天,看到清宁在新浪网上更新了她的旅行手记。原来这姑娘最近在海南旅行,碧海蓝天里的她,真是羡煞我们这些蜗居在城市里的人。

  金融市场有个惯例,就是每年3~4月份会公开披露年度财务报告,不仅供投资者阅读,还引来无数业内人士的解读,以期从中获得对投资有价值和帮助的信息。投资者如果重视基金年报并掌握了有效阅读的科学方法,将会对基金产品有更加细致的了解。

  金融市场有个惯例,就是每年3~4月份会公开披露年度财务报告,不仅供投资者阅读,还引来无数业内人士的解读,以期从中获得对投资有价值和帮助的信息。投资者如果重视基金年报并掌握了有效阅读的科学方法,将会对基金产品有更加细致的了解。

其实,我也喜欢旅行,一直有计划一个人出去旅行的。我在大二的时候认识了在英国留学的Ann,那时候她已经是一个实习编辑了。她一直给我灌输女孩子要学会一个人旅行,旅途上的风景是和旁人无法体会到的。

  有策略方能走四方
 

  有策略方能走四方

关于旅行,网络上有很多人辞职去旅行,大概是旅行家们写出了那一篇篇旅行手记让人很是神往。我不知道旅行的意义是什么,有些人旅行是为了疗情伤,有些人旅行只是喜欢在路上的感觉,有些人旅行只是为了体验在不同的地方生活,有些人是为了品尝美食。我喜欢旅行,大抵是因为想体验一个人在路上的感觉,也想开阔自己的眼界,喜欢旅行途中的无拘无束,喜欢沿途上遇到不同的人和不同的事。

  古代作战时讲究谋略,兵书盛行,引来无数英雄人物的拜读和研究。如今,基金投资犹如一场没有硝烟的战争,同样讲究谋略——基金投资策略。无论是自上而下还是自下而上,策略都起到了指明方向的作用。故我们读年报时,一般就从策略层面开始,以了解基金经理对宏观经济、市场和行业的看法,揣摩出基金经理的投资方向和思路。

  古代作战时讲究谋略,兵书盛行,引来无数英雄人物的拜读和研究。如今,基金投资犹如一场没有硝烟的战争,同样讲究谋略——基金投资策略。无论是自上而下还是自下而上,策略都起到了指明方向的作用。故我们读年报时,一般就从策略层面开始,以了解基金经理对宏观经济、市场和行业的看法,揣摩出基金经理的投资方向和思路。

–九寨沟。云南–

  尽管每只基金产品发行时都有投资策略,但为捕捉市场运行过程中涌现的投资机会,基金管理人也会根据市场情况变化进行适度的策略调整,即为“伺机而动”进行主动型调整。为此,投资者不能总是以基金招募书上的投资策略作为评定基金产品策略一贯性的标准。投资者应通过阅读年报及时掌握基金的年度策略变化,做出自己投资方面的调整。

  尽管每只基金产品发行时都有投资策略,但为捕捉市场运行过程中涌现的投资机会,基金管理人也会根据市场情况变化进行适度的策略调整,即为“伺机而动”进行主动型调整。为此,投资者不能总是以基金招募书上的投资策略作为评定基金产品策略一贯性的标准。投资者应通过阅读年报及时掌握基金的年度策略变化,做出自己投资方面的调整。

记得第一次旅行是在我大学刚毕业的时候,地点是九寨沟。第一次旅行什么都是新鲜的,可想而知当时的我是多么兴奋。我是夏天去的九寨沟,那时候的九寨沟已经带有丝丝暑气了。我从来没有见过这么蓝的天空,这么清澈的水。穿梭在景区里,感觉就像是一幅幅的画,就像是小学课本上的文字以实物的方式展现在我的面前。

  与基金季报相比较,年报的策略是对未来一年的整体判断和布局,而季报则是针对中短期市场的看法。年报的策略更具宏观性,着重于“长远”而非“眼前”,季报则相对更细化。不过整体来看,季报策略一般都在年报策略的整体框架之内,并不会出现较大的出入,除非是不可预知的极端系统性风险的爆发,季报策略才会跳出年报范围之外。

  与基金季报相比较,年报的策略是对未来一年的整体判断和布局,而季报则是针对中短期市场的看法。年报的策略更具宏观性,着重于“长远”而非“眼前”,季报则相对更细化。不过整体来看,季报策略一般都在年报策略的整体框架之内,并不会出现较大的出入,除非是不可预知的极端系统性风险的爆发,季报策略才会跳出年报范围之外。

路途上遇到了几个同伴,他们是陕西人,看起来很是随和。当时,我带的摄影设备还是一个傻瓜相机,拍出来的照片并不是那么高清。可是,这些并不会影响我的心情,跟我同行的大哥倒是很喜欢拍照,帮我拍了很多照片。

**  我们的资金都去哪儿了**

  我们的资金都去哪儿了

山里有住人的寨子,依稀记得我路过的那个寨子名曰树正,果然少数民族是群居的民族。想来汉族倒是没有这么特意的群居,大都随意栖住。我想,秋天的九寨沟应该更美一些。应该有着繁茂的树叶,秋天里,色彩就会丰富许多,和湖水互相辉映,随便一拍便是一幅台历。

  相信每个基金投资者都会有一个疑问——“我们投资的资金都去哪儿了”,答案就在年报里面。通过阅读基金年报,投资者将了解到基金的资产组合情况、股票投资的行业和板块、投资组合里的持股明细以及调仓情况,投资组合收益和亏损也一目了然。相比较年报来说,季报在这方面的披露则相对简单,一般只会公布资产组合的大概情况以及前十大重仓股。这对基金投资者来说,“知情权”没能像年报那样更好地体现出来。

  相信每个基金投资者都会有一个疑问——“我们投资的资金都去哪儿了”,答案就在年报里面。通过阅读基金年报,投资者将了解到基金的资产组合情况、股票投资的行业和板块、投资组合里的持股明细以及调仓情况,投资组合收益和亏损也一目了然。相比较年报来说,季报在这方面的披露则相对简单,一般只会公布资产组合的大概情况以及前十大重仓股。这对基金投资者来说,“知情权”没能像年报那样更好地体现出来。

云南的风景和九寨沟略微有些相似,自然景观很是不错。只是云南多了些寺庙和古镇,丽江古镇是艳遇之都。我倒是喜欢大理和束河古镇一些,这里的人少些,生活悠闲些。

  从年报中,我们可以看到基金投资股票的周转率(周转率=基金的股票交易量/基金持有的平均股票市值)情况,周转率的高低反映出基金买卖股票的频率。周转率越高说明基金的操作风格越积极主动,甚至采用了较多的波段操作。反之,则说明基金倾向于采用买入持有策略,注重中长期回报。通过对这部分内容的阅读,投资者可以对基金经理的投资风格有大致的了解,并能以此检测基金经理操作的能力和水平,也有利于投资者对未来投资风险进行预期。

  从年报中,我们可以看到基金投资股票的周转率(周转率=基金的股票交易量/基金持有的平均股票市值)情况,周转率的高低反映出基金买卖股票的频率。周转率越高说明基金的操作风格越积极主动,甚至采用了较多的波段操作。反之,则说明基金倾向于采用买入持有策略,注重中长期回报。通过对这部分内容的阅读,投资者可以对基金经理的投资风格有大致的了解,并能以此检测基金经理操作的能力和水平,也有利于投资者对未来投资风险进行预期。

一直都在想,要是冬天能在云南住一阵,应该是人间一大乐事。

  留意持有人和基金经理的变动

  留意持有人和基金经理的变动

–涠洲岛–

年报会公布基金持有人信息,而季报并没有披露此项。投资者通过阅读年报可查看“基金前十名持有人”,有助于进一步分析基金持有人类别和他们的投资目的,对持有人结构的稳定性有个大概的了解。一般来说,持有人结构比较稳定,对基金业绩稳定性将形成一定的正面支撑。了解基金持有人的结构变化以及基金申购、赎回、转换的频度,将为投资者提供重要的投资参考。

  年报会公布基金持有人信息,而季报并没有披露此项。投资者通过阅读年报可查看“基金前十名持有人”,有助于进一步分析基金持有人类别和他们的投资目的,对持有人结构的稳定性有个大概的了解。一般来说,持有人结构比较稳定,对基金业绩稳定性将形成一定的正面支撑。了解基金持有人的结构变化以及基金申购、赎回、转换的频度,将为投资者提供重要的投资参考。

说句实话,作为一个山城姑娘,几乎没有什么机会可以看到岛屿和海水。所以,第一次去涠洲岛的时候还是特别兴奋的。

一年之计在于春,基金公司往往为了提升基金产品业绩,会选择作出一些人事变动的举措,包括基金经理的变更等。于是,年初是基金经理变更比较频繁的时期,这主要是基金业绩排名压力所致,产品业绩考核过后,基金经理变更频率上升。基金经理变更在年报里也会有所体现,投资者要注意自己所持有的基金产品是否发生了基金经理的人事变动。如果基金经理发生了变动,投资者则必须通过年报披露的新基金经理的投资阅历、历史业绩和其在经理工作报告中的有关陈述,以对基金产品业绩表现情况作出充分预期。

  一年之计在于春,基金公司往往为了提升基金产品业绩,会选择作出一些人事变动的举措,包括基金经理的变更等。于是,年初是基金经理变更比较频繁的时期,这主要是基金业绩排名压力所致,产品业绩考核过后,基金经理变更频率上升。基金经理变更在年报里也会有所体现,投资者要注意自己所持有的基金产品是否发生了基金经理的人事变动。如果基金经理发生了变动,投资者则必须通过年报披露的新基金经理的投资阅历、历史业绩和其在经理工作报告中的有关陈述,以对基金产品业绩表现情况作出充分预期。

记得那时自己发了一个朋友圈“山里的姑娘终于看到海了。”人总是对于未知的事物保持着新鲜感的,所以我去涠洲岛的时候玩得一点都不累。当时我们选择住在了一家很有海湾风情的民宿客栈。客栈的房间一打开便可以用看到不远处的海边,外面是一大片香蕉地,还有椰子树林。涠洲岛有着典型的东南亚风情,气候也是典型的亚热带气候,所以这里的热带水果很多,还有很多新鲜的海鲜。

  基金产品盈亏知多少

  基金产品盈亏知多少

院子里有小吊椅,我们骑车玩了粉色沙滩之后就坐在吊椅上看晚上的星星。那晚的夜空有些沉默,沉默得我们都可以听到对方的呼吸声。原野里的花静静的绽放,岛上的居民已经安睡,海里的鱼虾也开始了它们的睡眠,安静得让人不舍得说出离别的言辞来。我们都知道,这次旅行结束后,我们就再也不能相见了。

此外,投资者仍需要关注基金年报里的“重大事件揭示”,而这个项目一般在季报里是没有体现出来的。值得关注的内容包括:基金公司在过去年度有无司法诉讼、基金公司有无发生重大人事变动,以及基金投资策略是否发生变动等等。

  此外,投资者仍需要关注基金年报里的“重大事件揭示”,而这个项目一般在季报里是没有体现出来的。值得关注的内容包括:基金公司在过去年度有无司法诉讼、基金公司有无发生重大人事变动,以及基金投资策略是否发生变动等等。

是啊,人生有很多离别是无可奈何的。你我也是如此,

当然,投资者也可关注基金产品的财务报表,了解基金产品过去一年运作的盈亏状况。通过去年和前年的财务状况比较,以形成对产品运作能力方面更深刻的认识。基金财务报表公布的周期是一年一次,在年报里会有所体现,但在季报里则没有进行相关披露。

  当然,投资者也可关注基金产品的财务报表,了解基金产品过去一年运作的盈亏状况。通过去年和前年的财务状况比较,以形成对产品运作能力方面更深刻的认识。基金财务报表公布的周期是一年一次,在年报里会有所体现,但在季报里则没有进行相关披露。

套用一句老话:天下无不散之筵席。有缘自会相见。所以面对离别的时候,我们真的无需伤怀。

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 –广州。香港–

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古时候的广东被称为岭南,我倒是很喜欢这个名称。我去广州,起初并不是因为旅行,而是去广州工作的。广州处于沿海地带,所以也算得上是海边城市。在这里,坐船去上班是一件很平常的事情。

我住在一个小岛上,离长洲岛不远处。有着小小的乌篷船,还有骑着单车的少年少女,这些让我一下子想起了电影里面的青春剧情节。晨曦时分,小岛上开始有了声响,人们总是在忙碌着,各自有各自的悲苦,也有各自的欢乐。似乎每个人都有自己的归属,在这里,每个人都可以找一个舒适的方式生活。

随处都可以听到温温柔柔,带有古语气息的粤语,岭南当地人说话总是带有客气的疏离,在广州的时候,我觉得自己很难融入当地的文化,当地人的生活。

当我离开广州后,我才开始怀念广州的生活。后来工作后,接触了很多广州人,才发现自己对于广州有着深深的误解。我喜欢上了广州的下午茶,喜欢上广州每家每户都会装扮花草,喜欢上广州的海鲜火锅,喜欢上广州人对于古文化的崇尚。其实,坚持也是一种美德,广州人正是如此坚持自己的语言、文化和习俗。

大部分人去香港并不是为了旅游,其实我也觉得香港并不是一个修身养性的好地方。不过,香港却是一个值得去的地方,如果你想了解一下资本主义思想下的世界是什么样的,那么最近的地方便是香港。我并不是在推崇资本主义比社会主义优越,只是觉得事物发展应该按照顺序而生,如果跨越了步伐,多多少少会有些差距的。

香港是一个典型的西方城市,在这里,粤语和英文是主打语言。这里有着全球的金融中心,有着中国最大的出口港口,有着亚洲最为繁华的迪士尼乐园,有着充满古韵和现代气息的香港中文大学和香港大学。这里的生活节奏很快也很慢,每个人都是形色匆匆的,也有缓步行走的阿公阿婆,更加有年轻女士迈着优雅的舞步。

不得不提的是,香港确实是购物者的天堂。相比内陆而言,这里的东西确实是要便宜许多,并且质量也是有保障的。记得那次我们一群女人,买了一大堆的护肤品,还有衣服,包包。夜里的岛屿城市也不乏热闹,万家灯火,似乎这是一个永不休息的城市。 

–郑州。张家界–

自从工作后,旅行的时间就不像以前那么随意了。我会开始每年根据年假计划着出行。我是九月份休年假去张家界的。

这次行程,我完成了五年前自己对一个网友许下的承诺。认识紫鹃姐姐很是偶然,并不太清楚她的故事。关于她的故事,我是后来从阿伟哥哥嘴里听来的,听后令人扼腕。这世界上是有很多可怜的人,但是那句可怜之人必有可恨之处,却是很有道理的。

当时年纪尚小,并不知道人心是如此复杂,也没有那么单纯。不管阿伟哥哥怎么嘱咐我要小心,我还是买了一张去郑州的机票。两个小时后,我如愿的见到了紫鹃姐姐。初次见面,确实是和想象的大不相同,不过不管怎么样,还是很心疼眼前这个面容憔悴的女子。郑州并不太适合居住,这里有着很厚的粉尘,在秋天里真的很难见到绿色。不过,我喜欢河南人的性格,豪爽、不做作。黄河边上,有着很大一片芦苇荡,还有着典型黄皮肤的中国人。我们的母亲河孕育了郑州人,也孕育了远在西南的我们。

郑州,让我感到亲切的城市,也是让我看到古代文明的城市。

离开郑州,便是去长沙,再转道去了张家界。阿凡达的电影是在张家界拍的,所以这里的旅游业便因为这部电影而有所发展。张家界的山石确实是世界闻名,和石林风格迥异。去张家界,让我不得不感慨大自然造物的鬼斧神工。好像所有的景观不得多一分,也不得少一分,什么都是刚刚好,这样才是最美的。

张家界,长沙的岳麓书院,橘子洲头,一代伟人的芳华,再见。

–山城–

我在山城生活了很长一段时间,对于山城的记忆始于五六岁的时候吧。那时候,山城还不是一个直辖市,还属于四川。山城是一座很有自己特色的城市,火锅,美女,夜景,大桥,还有棒棒。

我是一个爱行走的姑娘,所以山城的大街小巷,我也走过不少了。以前做美食专栏的时候,经常会去一些有特色的吃食店试吃,发现山城的吃食系统太过于强大。如果你只是头一遭来山城,那么一定先去吃火锅,因为火锅囊括了大部分山城的食味。其他的吃食味道你都可以在火锅里感受得到,只不过有细微差别罢了。

山城的夜景也是山城一绝,大部分人都是去洪崖洞观看夜景,坐游轮观赏是一个不错的选择,那张千与千寻里的夜景也就是在此处显现。你也可以看完之后顺便去解放碑购物,也可以听听大剧院晚间的话剧或者看看舞台剧。

山城是一座很包容的城市,这里可以有都市白领,也可以有各界精英,还可以有国际友人,更可以有山城土著的农民和外来城市打工的农民工。在这里,一切的一切都可以融合得很好,没有突兀的感觉。

山城的美景太多,这里就不一一述说了。如想了解详情,请关注我的博客。

–田园–

在城市待久了,特别想回到乡下,过一段田园生活。虽然我小时候很大一部分时间都是在乡下长大的,但是我还是比较喜欢乡村生活。

乡下姥姥养了一只小花猫,它总是慵懒的躺在屋檐上,享受着冬日温暖的阳光。下雨天时,它会呆呆的望着窗外,等待主人的抚摸。最美的乡村是在春天,天空很干净,空气里带有青草味。院子里的瓜儿,菜儿和豆荚都开始发芽结果了,栅栏上随处开了几枝野花的,倒也别有意韵。

现代人出现了一批隐者,最近我了解到的便是和我年岁相仿的冬子,他是一个青年画家。不知道出于什么原因,他在终南山上租下了一套房子,通过自己的打理,倒也是一个隐者居住的好地方。可能因为他是画家,比常人更有审美一些。院子里的墙是原生态粗线条的,还有桌椅也是有着古色古香原始的颜色和质感。

让我知道他这个人是因为他竟然把自己的隐居经历写成了一本书,“借山而居,里面的插图都是他平日的摄影作品,文字也是冬子自己平日的随笔,倒也没什么收藏价值,只能作为平日的消遣之物。

我提起冬子这个人,想说的是隐者并不一定要在乡下生活,冬子的隐居并算不上隐居,不过是找到一个人烟稀少的山头给自己找些创作灵感罢了。古人有一句话“大隐隐于市,小隐隐于野”。我还是比较认同古人所谓的隐者应该修心,不应该只修其形。

–花草–

我自学摄影的时候,就是从拍静物和花草开始的。花草的构图和摄影技巧要求比较低,很容易掌控。拍风景需要有很强的审美和构图技巧,拍人物更是如此。

这些年,我拍了一万多张花花草草,走过了很多地方。相比动物,我一直都比较喜欢植物,植物是静默的,动物是吵闹的。静默的事物更能让我安静下来思索,也能让我的心态平和一些。

乡下的花草颜色很是清新,你看到它们便能感受到空气带来的馨香,人的心情也会跟着明朗起来。城市里的花草人工雕琢的痕迹太严重,颜色鲜艳无比,感受不到阳光。高原上的花,颜色比平原和山地的花明亮许多,光照时间长,所以花草的颜色自然要清澈透亮些。

每个季节,我都会去拍些花花草草。春天的桃花,樱花,夏天的荷,秋天的霜菊,冬天的腊梅,每个季节都会有它独特的美。

2017年,你还欠我一个春天。

来年,请约我一起踏春。

夏韶音。2017.12.27

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