旧金山联储总裁,保持货币政策高度宽松

纽约3月25日 –
一位颇具影响力的美国联邦储备委员会官员周一称,联储必须保持非常宽松的货币政策,因为尽管最近整体经济出现一些改善,但劳动力市场还远没有达到健康状态。

美国联邦储备委员会主席伯南克19日表示,美联储的宽松货币政策还需继续保持以支持经济增长。这与美联储下任主席提名人选珍妮特·耶伦19日公布的观点类似。两人均指出,美联储设定的与提高利率相关的指标突破门槛后不会自动触发加息。

* 美联储刺激举措令美国避免通缩,亦未引发通胀

纽约联储总裁杜德利在其演讲中,对美联储极其宽松的货币政策进行了有力的全面辩护,称该政策正开始见效,绝对不可调整。杜德利是美联储主席贝南克的亲密盟友。

自圆其说

* 联储在准备退出时,将有能力保持物价稳定

“我们需要保持非常宽松的货币政策,”杜德利在纽约经济俱乐部称,“我认为过早转变政策,改用宽松程度可能不够而无法确保经济持续且愈发强劲复苏的政策,其成本与风险更大。”

伯南克19日在全国经济学家俱乐部就货币政策发表讲话时说,自金融危机以来,美国经济已经取得了巨大的改善,但是离预期水平还相距甚远。因此,可能还需要一段时间货币政策才会回归正常化。只要形势需要,美联储将保持货币政策高度宽松。

旧金山7月2日电—美国旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯(John
Williams)周一表示,美国联邦储备委员会准备在适当的时候撤走超宽松货币政策,以避免物价失控上涨.

这次演讲暗示,美联储立场温和的核心成员–包括贝南克、杜德利和副主席叶伦,仍坚决主张宽松政策,尽管最近就业市场数据改善,例如上月失业率降到7.7%。

伯南克说,与加息相关的失业率或通胀指标突破美联储设定的参考值并不会自动触发加息。在失业率降至6.5%之后,美联储将参考劳动参与率等其他相关指标来综合衡量劳动力市场状况。在通胀预期稳定的情况下,美联储在考虑加息前需确保就业市场已足够强劲。

“如同任何经济复苏一样,我们准备在聚会一旦达到高潮时就撤走大酒碗,以放慢经济成长,降低通胀压力并维持低通涨率.”他在西部国际经济学会(Western
Economic Association International)发表讲话称.

杜德利逐条反驳批评者对美联储第三轮量化宽松政策提出的诸多担忧,称该政策效果高于他最初的预期。

为了更好地引导市场预期,美联储在去年12月的会议声明中提出,在失业率高于6.5%、未来1年至2年通胀预期不超过2.5%的情况下,将继续把联邦基金利率保持在零至0
.25%的超低区间。

美联储自2008年12月以来一直维持短期利率在近零水准,并暗示将会维持这样的超低利率至少到2014年底.

他还表示,美国财政政策紧缩将阻碍经济增长,他预计这将导致今年经济增幅失去1.75个百分点。

再过两个月伯南克就将结束长达8年的任期,此次讲话更像是一次告别演说。他回顾了在其任期内美联储许多具有争议的重大决定,包括在2008年12月将基准利率降至接近于零的历史低位,以及随后实施的大规模的债券购买计划。

联储亦已购买了2.3万亿美元长期债券以进一步压低利率,每次经济成长失去动力後联储就会着手进行一项新的购买计划.

“支撑美国经济的基本因素在改善,货币政策在产生额外的效果,”他在11月以来就货币政策发表的首次公开评论中称,“但这可能无法立即带来更强劲的经济增长,因为最近财政方面的制约增大。”

一些批评认为,美联储为公众提供更多信息的努力有时使外界对于美联储的真正意图反而更加迷惑。

经济复苏再一次出现放缓迹象,其中包括数据表明美国制造业在6月出现将近三年来的首次萎缩,令人们再度预期央行将有新一轮购债行动出台.

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伯南克表示,更加透明的美联储更符合公众利益,货币政策的透明化加强了公众对其的理解和信心。经济衰退使得美联储有必要对公众变得更加透明,以便说明为什么历史低位的利率水平对于支持经济来说至关重要。经济衰退意味着美联储与公众的沟通必须以一些新的方式进行,这是他2006年上任时所没有想过的。

包括美联储决策人士在内的一些批评者表示,这样的行动有可能引发未来通胀.

他指出,货币政策对经济的影响不是即刻的,需要一定时间才能显现,而且还取决于公众对未来政策走向的预期。因此,货币政策的前瞻性指引十分重要,也将继续成为美联储的重要政策工具。

威廉姆斯的讲话就是针对这样的观点.他今年是美国联邦公开市场委员会的投票委员,且一直极力倡导宽松货币政策.

还有批评认为,美联储购债规模巨大可能引发股市和房地产市场的资产泡沫。但伯南克表示,考虑到经济衰退和失业问题的严重程度,这些措施是至关重要的。尽管购债计划存在风险,但更大的风险在于居高不下的失业率和经济的脆弱性。

虽然他没有表态是否支持央行采取更多行动,但他指出,央行空前的刺激政策起到了重要作用,让美国免于陷入损害经济成长的通缩恶性循环,同时也没有将通胀率推高太多.

伯南克将于1月31日卸任。有关卸任后的计划,伯南克首次公开表示,将就其在任职期间的一些话题进行“写作和演讲”,并花费更多时间思考“一些更有趣的事情”。

威廉姆斯周一表示,银行业,家庭和企业握有大量现金而不愿放贷,借款或进行支出,这阻止了通胀压力的上升.

Q E难退

他表示,通胀最近四年来一直徘徊在美联储的2%目标附近,预计未来10年也将停留在该水准.

在19日公布的对美国参议院银行委员会议员有关货币政策问题的回复中,耶伦称,美联储设定与提高利率相关的数据门槛是为让外界更好地理解和判断利率走势,这既不能当作是美联储的长期政策目标,也不应被视为美联储加息的“触发器”。

“目前我认为通胀风险非常低,”威廉姆斯提到国内外的下行风险时这样说.

耶伦指出,美联储设定的失业率或通胀指标突破设定门槛,并不意味着美联储将立即调高利率,而只是促使美联储决策层在评估经济前景的情况下,考虑加息时间节点是否已到,美联储仍可能把高度宽松的货币政策继续保持很长时间。

但他表示,如果经济开始再度走强,美联储亦有控制通胀压力的手段,因为联储可以通过提高超额准备金的利率吸引银行存放在美联储的资金,以免过快流入信贷市场.

耶伦自2010年起担任美联储副主席至今。美国总统奥巴马10月初提名她出任美联储下一任主席。参议院银行委员会将于21日就耶伦的提名举行投票,获得半数以上成员同意后,才能提交参议院全院表决。

他表示,美联储还可以减持长期债券,以移除刺激政策.

耶伦14日在参议院银行委员会完成了有关其提名的听证。耶伦在听证时为美联储的宽松政策辩护,并表示现阶段支持经济增长是未来美联储政策回归正常化的最可靠途径。伯南克19日在讲话中表示对耶伦的这一看法表示赞同。分析人士认为,耶伦的表态显示出,她若顺利出任美联储主席,将延续现有的政策思路。

“安排实现如此完美的经济着陆终归不易,而且从来就不可能百分百地按计划行事,”他说,”我们承诺并做好准备,以迎接这场挑战.”

安抚市场

–编译 郑茵;审校 徐文焰

伯南克今年6月曾暗示,如果经济持续好转且就业市场改善,美联储可能开始缩减每月850亿美元的购债规模。这使全球金融市场大幅受挫。

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伯南克19日指出,这是由于市场错误地认为美联储将会早于投资者预期地收紧货币政策。他相信,美联储在最近几次会议上均未决定开始缩减购债规模,投资者现在应该对美联储支持经济增长的立场有了更好的理解。

伯南克19日并未暗示何时开始缩减购债规模,但表示,资产购买计划有助于经济增长,购债速度取决于美联储的经济展望。美联储预计,就业市场将持续改善,中期通胀率可能接近2%的目标。如果未来公布的数据支持这些看法,美联储可能开始放慢购债步伐。

有分析认为,购债计划旨在降低长期借贷利率来鼓励消费和经济增长。伯南克和耶伦的表态均显示出,美联储尚未决定在12月17日至18日的货币政策例会上缩减目前每月850亿美元的购债规模。

最新数据显示,美国10月新增非农就业人数为20
.4万,远高于市场预期,而失业率微升至7.3%。但包括伯南克在内的多位美国官员均对此表示,就业市场仍存在很大的改善空间,这表明美联储很可能仍将支持目前的购债计划。

伯南克的讲话令投资者有关美联储宽松政策的预期增强。在20日的亚洲市场上,美元遭到抛售,东京汇市美元对日元和欧元均小幅走弱。亚洲股市以及大宗商品价格均有小幅上涨。

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