美高梅手机登录网站科技(science and technology)与油气类领跑,QDII业绩大差异

  QDII基金业绩分化 科技与油气类领跑

  □本报记者 叶斯琦

美国QE退出的话音刚落,欧债危机又起波澜。进入2013年,QDII基金的整体表现刚有起色,海外市场利空接踵而至,先是美国QE退出传闻甚嚣尘上,日前塞浦路斯要对存款征税的消息,再度引发市场对重燃欧债危机的担忧。不过,从目前来看,美股表现尚未受到殃及,而这也是QDII最大的欣慰。

  中国证券报

  年中将至,公募基金上半年的业绩大战进入尾声。其中,QDII基金总体业绩靓丽,特别是重点布局海外互联网板块的基金收益率高企。不过,油气类QDII基金羸弱,业绩垫底。

整体业绩命悬一线

  □本报记者 张焕昀 

  下半年QDII基金是否有配置机会呢?分析人士称,主动型产品方面,上半年一些QDII基金显示了较强的主动投资能力,可以重点关注;被动型产品方面,随着原油在40美元/桶附近企稳,下半年油气类QDII基金或有抄底机会。

欧债危机再度阴云笼罩,这对QDII不是好消息。来自WIND资讯的统计数据显示,按照复权单位净值增长率计算,今年以来截至3月18日,74只QDII基金整体上涨,同期业绩平均涨幅为0.97%。也就是说,如果海外市场再度出现调整,那上述QDII基金整体亏损的可能性极大,而从目前来看,这种概率并不小。所以说,QDII基金目前整体业绩命悬一线的说法,这样看来并不夸张。

  今年以来,A股市场震荡波动,不少基金产品面临亏损压力。而投资外围市场的QDII基金也呈现分化态势。其中,科技类与油气类产品业绩居前,也有机构提示外围市场风险同样存在。

  QDII大放异彩

而在此前,QDII还是取得了一个相对梦幻般的开局。借助去年最赚钱基金的余威,QDII基金今年年初延续上涨,整体涨幅一度超过3%,尽管无法与同期的A股基金表现相媲美,但想想这样的开局也算是能够接受的。不过,这样的好景持续时间并不长,先是美国表示要退出QE,这对QDII来说无疑“当头一棒”,致使国际大宗商品市场价格接连下挫,带动其业绩不断缩水。而在塞浦路斯曝出征收存款税的消息后,市场更加担心的是,这有可能重燃欧债危机。如果那样的话,那将把QDII基金进一步推向深渊。

  业绩分化明显 

  2016年曾大放异彩的QDII基金,今年依然吸睛。Wind数据显示,截至6月27日,今年以来有统计数据的193只QDII基金中,高达163只取得正收益,更有14只收益率超过20%。其中,收益率排名前三位的分别为交银中证海外中国互联网、易方达中证海外互联网ETF、嘉实全球互联网(美元现汇),其收益率分别高达32.87%、30.2%和28.51%。

QDII基金业绩出现分化

  Wind数据显示,QDII基金业绩呈两极分化。记者统计发现,纳入统计的227只QDII产品(各类份额分开统计),截至8月17日,今年以来平均业绩约为0.94%。其中,有106只产品业绩为正,占总数比不足一半。在业绩较好的产品中,有38只产品今年以来业绩超过10%,5只产品业绩超过20%。与此同时,亦有16只产品业绩亏损超过10%。

  济安金信基金评价中心主任王群航在接受中国证券报记者采访时表示,上半年表现突出的QDII基金主要重仓港股。其中又可以分为两大类:第一类是在产品设计时就以港股为主要投资方向;第二类是产品设计是对海外市场的全面投资,但基金经理重点配置了港股。“第一类赢在产品设计层面,第二类则赢在资产配置层面,第二类更值得点赞。”王群航说。

而从今年业绩来看,QDII基金表现明显分化,有两类基金相对突出。

  值得一提的是,在QDII产品收益排行中,前20名中有一半的产品名称中带有“纳斯达克”字眼,且以被动指数型产品居多,例如广发,国泰,易方达,大成,华安的“纳斯达克”产品业绩表现均十分抢眼。与此对应的是,截至8月17日,纳斯达克100指数今年以来上涨幅度超过15.34%。

  嘉实全球互联网基金经理、嘉实前沿科技沪港深基金经理张丹华告诉记者:“嘉实全球互联网基金上半年取得亮眼业绩,主要原因有二:首先,全球科技行业今年整体表现不错,包括美国科技、中概股、香港恒生咨询业,龙头公司盈利超预期推动股价上涨,估值也小幅扩张;其次是把握了几个大的科技方面的alpha机会,包括人工智能芯片、电动车、苹果产业链、中国教育、社交平台、游戏等。”

首先,是投资美国市场的基金。上述统计数据显示,华宝兴业标普油气以13.11%的涨幅,在上市所有QDII基金领跑,大成标普500等权重以10.35%的涨幅紧随其后,而博时标普500、诺安油气能源、长信标普100等权重、广发标普全球农业、易方达标普消费品等基金也有不俗表现,今年以来涨幅均在5%以上。

  此外,名称中包含“原油”字样的产品亦在前20名中占据5席,例如南方原油、易方达原油人民币、嘉实原油,今年以来收益均超过16%,表现不俗。与此对应的是,2018年二季度,布伦特原油期货价格收于79.44美元/桶,较期初价格70.27美元/桶上升13.0%,同比上涨65.8%;WTI原油期货价格由期初的64.94美元/桶上升14.2%至74.15美元/桶,同比上涨61.1%。

  广发沪港深新起点基金经理李耀柱也指出,上半年QDII基金业绩主要还是受其投资板块业绩增长的影响。比如,美国互联网行业中的纳指100成份股、中概股、港股企业业绩表现较好,所以投资这些方向的QDII基金业绩表现都不错。

其次是投资亚太市场的中小盘基金。其中,广发亚太精选以10.3%的同期涨幅排名第三位,而作为一只去年9月4日才成立的次新基金,富国中国中小盘成立约半年以来已实现超过23.5%的收益率。其中,今年以来净值上涨9.33%,在所有的QDII产品中排名第四位。此外,汇添富亚澳精选、华安香港精选等基金也排名相对靠前。

  科技和油气类居前

  油气类QDII落寞

而在排名靠后的基金中,有32只基金今年以来业绩亏损,以黄金(1612.20,0.90,0.06%)等贵金属为主的QDII基金依然是今年亏损主力军。其中,排名最后的一只基金,今年以来跌幅超过8%。

  仔细观察产品持仓可以发现,部分美国企业今年以来上涨明显,间接带动QDII基金业绩。例如奈飞公司与亚马逊,今年以来上涨均超过60%。苹果公司,微软公司,思科等亦上涨超过20%。上海证券评价二季度QDII基金表现时指出,美股方面,以科技股为代表的纳斯达克指数屡创新高。上涨的主要原因在于投资者质疑全球经济增长,而将资金投向增速较高的科技企业,进而抬高股价。

  QDII基金整体业绩靓丽,更凸显了部分负收益基金的落寞。Wind数据显示,上述193只QDII基金中,有27只基金今年以来收益为负。跌幅最大的4只QDII基金,今年以来均下跌逾23%。而跌幅榜前十名的QDII基金,几乎全部与原油相关联。

后市最为看重美国市场

  部分业绩不佳的QDII基金,其持仓中部分互联网公司、汽车、航空股等今年以来相对表现一般,同时还有近期受到影响的教育股等。

  油气类QDII基金收益垫底,主要原因还在于标的企业盈利预期差。李耀柱认为,油气类QDII表现羸弱是因为今年油价暴跌,油气产业链相关公司未来业绩的预期变差。北京拙扑投资研究员原欣亮也表示,今年公募的商品类QDII收益不好,其中油气类多居末位,基金净值下跌主要受原油下跌的影响。尤其是一些被动型QDII产品,具体跟踪标的为标普石油天然气上游股票指数等,与油价的历史相关性高。

幸运的是,目前爆发的塞浦路斯征税事件,尚未对美股走势带来冲击。但是,如果欧债危机进一步被点燃,那美股也就很难独善其身。而对于美国市场,基金经理的判断还是相对乐观。

  对于外围市场,部分机构保持理性谨慎态度。国金证券认为,美股估值中枢偏高,十年期国债收益率多次触3%,加息提速或加速债券收益率上行,美股投资不确定性有所增加。国金证券预计,未来美股或将在波动中上行,建议投资者择优选取跟踪纳指或标普指数的QDII作为基金组合中较好的底仓品种,但不宜重仓参与。

  在王群航看来,油气类QDII基金表现不佳,并非投资运作方面有失误,而是投资、合规运作的正常反应。因为这类基金很多是被动型产品,其设计就是跟踪国际油气价格的。

易方达标普全球高端消费品基金经理费鹏认为,2013年发达国家股票市场投资有较多机会:首先,美国投资级债券市场规模已达历史新高,投资回报达历史新低,在经济持续复苏,市场环境不断改善投资风险偏好进一步提升下大量资金正从债券市场涌入股票市场;其次,2013年全球的流动性再次抬升,通胀预期将会随之高企。历史业绩表明,高端消费品行业所具有的高盈利、高增长和抗通胀等独特行业特性使其在这样的市场环境下表现更为突出。

责任编辑:陶然

  张丹华也说,QDII基金投资的方向包括按照地域分的美国、香港、欧洲、台湾等,也包括按照行业分的科技、消费、油气、大宗等,不同资产类别在短周期的beta表现有所分化。

同样,富国中国中小盘基金经理张峰也指出,从经济面来看,美国经济复苏明确,失业率下降,曾经拖累美国经济的房地产业复苏明显,这为QDII投资及港股市场提供了较好的支撑。对于未来的港股投资,张峰比较看好医药消费领域的中小盘成长股票,特别是那些每年业绩增长率在20%以上的公司,但估值只有10倍市盈率甚至以下的公司,更值得深度挖掘。

  值得注意的是,在投资大宗商品方面,一些商品私募直接参与期货市场,虽然业绩也难以独善其身,不过表现出了更强的灵活度。私募排排网的CTA基金数据显示,截至6月23日,449只CTA基金今年以来平均收益为-2.22%,约六成CTA基金今年收益为负,但还是有相当一部分取得正收益。有私募基金经理告诉记者,他们操作灵活,投资范围广,今年把主要焦点放在一部分农产品上,目前效果理想,达到预期。

  下半年仍有布局机会

  展望下半年,QDII基金是否存在布局机会,投资者该如何操作?对此,王群航表示,主动型产品和被动型产品应该采用不同的投资策略。首先,对于主动性产品,投资者应该关注基金经理的主动投资能力。例如今年上半年,一些基金经理重仓港股,显示了较好的主动投资能力,其管理的产品可以重点关注;其次,对于被动型产品,投资者需要对国际油价、国际金价走势有判断。如果认为国际油价可能触底反弹,可以考虑配置到相关基金中。

  还有基金经理长期看好科技类基金的前景。张丹华表示,科技类资产已经成为全球最大资产类别。因为在经济增速放缓的背景下,科技公司提高效率价值创造,带来大幅度业绩超预期的可能。目前这类资产估值在历史估值中枢略偏上位置,风险收益比较为合适。

  李耀柱认为,上半年表现较差的油气类QDII,下半年可能会来迎来一波反弹,投资者可以适当参与波段。而从中长期趋势来看,可以关注美股的纳指100、纳指生物、全球医疗等行业。

  对于原油的抄底机会,方正中期期货原油分析师隋晓影表示,下半年油价再度走强是大概率事件,但能否V型反转仍存不确定性。原欣亮也认为,原油价格有反弹机会,但下半年实现V型反转还需要更多的外部条件配合。

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