银行系基金集团三度出没,银行系基金公司面临

摘要:3月23日晚,招商银行发布公告称,拟出资人民币50亿元全资设立招银资产管理有限责任公司。一旦获批,这意味着资管行业全新力量诞生。相较于银行系基金公司,银行资管子公司可谓银行二胎,银行系基金公司也将进入与银行资管子公司争夺银行资源的时代。
首家银…

  曹元

  3月23日晚,招商银行发布公告称,拟出资人民币50亿元全资设立招银资产管理有限责任公司。一旦获批,这意味着资管行业全新力量诞生。相较于银行系基金公司,银行资管子公司可谓“银行二胎”,银行系基金公司也将进入与银行资管子公司争夺银行资源的时代。

  “很多人觉得,城商行做基金公司没什么优势,但是对于中小型基金公司而言,依旧是个灾难。”某大型银行系基金人士称。

  首家银行资管子公司“胎动”

  3月4日晚间,银监会发布消息称,已同意兴业银行、北京银行投资设立基金公司事宜,而北京银行则是首家即将进入基金行业的城商行,在其身后还有上海银行、南京银行、宁波银行等等。

  事实上,三年前,光大银行、浦发银行、中信银行都曾申请设立资产管理子公司,但未果。眼下资管新规落地在即,业内人士分析,招商银行此次获批的可能性大。

  “和国有商业银行以及股份制商业银行相比,城商行设立基金并没有太多优势。”上海某基金公司市场部总监表示。虽然在渠道方面,城商行优势并不明显,然而城商行进入基金业带来的是行业生态环境的恶化,处在行业中下游的基金公司日子更加难过。

  2017年11月发布的资管新规征求意见稿第13条要求:主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务,暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。这意味着相当部分商业银行须申请子公司从事银行理财业务。

  银行系基金曾两度出没基金业,都给行业带去了较大改变。

  记者了解到,其它银行亦有考虑设立资管子公司。一位国有大行资产管理部副总裁告诉记者,其所在行考虑设立子公司,“具体怎么弄,国有大行之间会相互参照”。而南方某股份制银行战略规划部负责人告诉记者,他们正密切关注招行获批动向,若招行顺利获批,他们也可能跟随设立自己的资管子公司。

  2005年2月,央行、银监会、证监会公布了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》,标志着商业银行设立基金公司正式开闸。中国工商银行、建设银行和交通银行为首批试点银行。

  招商银行在公告中表示,目前是全资设立,在适当时机,根据业务发展的需要并在监管批准的前提下,可引进战略投资者。

  2007年,经国务院批准,监管部门扩大试点范围至股份制商业银行,中国银行、农业银行、招商银行、浦发银行和民生银行成为第二批试点。

  中国银行保险监督管理委员会副主席王兆星24日在中国发展高层论坛间隙接受记者采访时鼓励更多主体参与,主体专业化有利于提高竞争和效率。

  截至2012年年底,银行系基金资产管理规模高达5000亿元,占基金公司总规模的17.88%,而其数量占比只有11.42%。

  通道和非标将失去最后阵地

  如果说,前两批银行系基金公司的诞生,对基金业的影响是一帮子“高富帅”凭借先天优势击败对手。而第三批试点允许城商行进入基金业,则是“屌丝”跟“屌丝”的对抗,但这和信托系、券商系进入基金业不同的是,城商行数量众多。根据银监会年报,截至2011年底,我国共有城市商业银行144家。

  2017年以来,在金融去杠杆、资管去通道大环境下,基金的通道业务已大幅收缩。银行资管子公司若获批,业内人士表示,银行系基金的通道和非标业务将失去最后阵地。

  跟信托系、券商系所不同的是,银行系基金更具狼性。

  南方某大型基金公司总裁说,银行资管子公司若获批,银行以前需要借力公募基金做的事情都可以自己做了。某国有大行资产管理部副总裁亦表示:“首当其冲的是银行系基金公司的通道业务,未来银行无需再走基金公司通道了。”

  “银监会对银行的ROE(股东权益收益率)要求较高,银行也要求旗下基金公司产生足够的ROE。”某银行系基金表示。

  除了通道业务,银行系基金的非标业务也受到影响。与公募基金不同,银行理财投资范围涵盖非标资产。银行资管子公司设立后,基金公司专户、基金子公司的非标业务将受到冲击。上述国有大行资产管理部副总裁就表示,此前该行部分非标业务是通过控股基金公司子公司做的,而一旦设立资管子公司,这部分业务将来也有可能回流到资管子公司。

  2009年,财政部发布《金融类国有及国有控股企业绩效评价实施细则》,为金融类国企的绩效考核设计了细致的数量化评价体系。细则规定,要强化盈利能力考核,其占比高达40%,而盈利能力考核的主要指标就是ROE。

  渠道层面,银行系基金公司与银行资管子公司亦可能形成竞争。银行系基金公司崛起,母公司强大的渠道能力功不可没。2017年首批FOF发行时,基金公司都奔着渠道能力强的大行去。在打破刚兑之后,银行理财将完全净值化,银行理财客户与基金公司部分产品客户产生重叠,基金与银行理财之间便可能在银行渠道上形成竞争。

  “银行系基金,即便是城商行基金也会为了达到必须的ROE而穷尽心思。”某银行系基金人士称。

  短期不必过虑

  此外,虽然城商行的渠道销售能力较之国有商业银行和股份制商业银行有所差距,对旗下基金公司的帮助不如前两类型银行系基金那么多,但是城商行仍较其他类型基金具有比较优势。

  记者了解到,尽管银行资管子公司诞生后,银行系基金公司面临与资管子公司争银行资金、渠道资源的局面,但是业内人士表示,短期银行系基金公司还不必过虑,银行资管子公司方面尚存诸多不确定性。

  如基金行业关心的银行委外业务,上述国有大行资产管理部门副总裁表示,资产管理子公司成立后,影响也不会太大。因为很多银行委外投资采取公开招标方式,并不独宠自家基金公司。并且在非标业务受限的前提下,以后银行资管子公司或着重发展固定收益和权益投资。而银行资产管理子公司成立初期,权益投资大概率通过FOF、MOM等方式进行,这比打造自己的权益投资团队效率更高。如此一来,银行系基金子公司拿到的委外资金未必减少。

  一位银行系基金公司专户基金经理表示,长期来看,银行资管子公司与银行系基金公司可能形成互相补充的局面。一种可能性是:子公司会重点做资产配置,银行系基金公司深耕细分资产管理。至于银行委外是否会回流至银行资管子公司,业内人士表示,目前大可不必过分担心,银行资管子公司从“胎动”到“呱呱坠地”实在包含太多不确定性。

  另一位银行系基金公司基金经理也表示,招行公告只是银行资管子公司迈出的一小步,后续还存不确定性。比如银行资管子公司到哪里开户此类技术型问题待明确,银保与证监系统怎么合作监管也不清楚。

  前述南方某股份制银行战略规划部负责人则表示,目前对于银行资管子公司来说,如何在资管新规过渡期内将此前的预期收益理财客户转化为接受净值型理财产品的客户是亟待解决的问题。虽然部分银行在2015年已经推出净值型理财产品,但截至目前,仍是预期收益型理财产品主导理财市场。而资管新规征求意见稿对资管产品的杠杆水平、期限错配、非标投资,都从资产端对银行理财产品提出了新要求,可以预见,银行资管子公司落地之初面临多重挑战。

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