债市反转在即,债基投资机蒙受来

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  从收益率对比数据看,中低等级信用债的到期收益率已经超越6%。如交易所公司债AA级5年期的到期收益率达到6.0939%,而7年期AA公司债则达到了6.6821%。5年期和7年期的AA银行间城投债到期收益率,则分别达到6.3622%和6.9555%。

  记者了解到,天弘丰利分级债券基金为风险可控性强的一级债券基金,即不在二级市场上买卖股票,但可根据新股申购的收益率情况,参与IPO新股及增发新股的投资。

泰达宏利聚利分级债基金近日举行发行启动会,该基金拟任经理沈毅认为,目前市场环境利好债券市场,通胀预期的降低使得债券基金发行遇上了好时机。

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  分级债基作为一种创新型基金产品进入投资者的视线时间不长,但是随着今年债券基金发行的加速,分级债基数量激增受到关注。

  沈毅认为,通胀压力有望降低,政策调控力度保持稳定,汇率调整预期利好债市,总体票息水平相对提高,当前信用债品种日益丰富,优质债券发行量逐年增加,这都为主要投资于信用债的泰达宏利聚利分级债券基金提供了良好机遇。
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  天弘基金固定收益总监兼固定收益部总经理陈钢也认为,目前通胀水平已初步得到缓解,物价水平在明年将会出现整体回落的态势,物价水平带来的债市风险将显著缓解。四季度已经是债市的价值配置良机。

摘要:泰达宏利聚利分级债基金近日举行发行启动会,该基金拟任经理沈毅认为,目前市场环境利好债券市场,通胀预期的降低使得债券基金发行遇上了好时机。
沈毅指出,近期一次性大幅调整可能性不大,汇率调整预期加大将减小利率调整压力,对于债市投资是一利好。此外…

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  屈庆认为,今年以来,连续上调的存准率致使银行间市场流动性几次出现系统性紧张情形,债券市场受其影响也一度出现波动。8月末央行发布将保证金存款纳入准备金缴存基数的通知,虽一度引发了市场对未来短期流动性的担忧,但却在实质上降低了再度提高准备金率的可能,并且由于未来一段时间资金流出的情况相对明确,对稳定市场资金面预期起到了推动作用。

  沈毅指出,近期一次性大幅调整可能性不大,汇率调整预期加大将减小利率调整压力,对于债市投资是一利好。此外,2月份CPI数据超预期,但环比上升速度不快,所以近期政府加大政策调控力度的概率不大。对于债券投资而言,建议投资者适时选择投资时机。

  债券投资最根本的收益来自票息收入,虽然目前在经济增速放缓过程中,收益率的下降会带来债券价格的上升,但这种资本利得应被视作长期投资的额外收益,而不是核心。核心是票息收入。此外,固定收益类产品作为一个资产类别,特性是定期获得现金流入
(利息或者本金),这不会随着市场周期波动而改变,对投资者来说,可以根据投资周期的变化调整自己的投资组合在各个大类资产上的配置比重,但不应完全抛弃某一类资产,因为其在实现其长期投资目标上具有不可替代的独特属性。

  2011年的中国债券市场,收益率经历上半年的纠结振荡后于三季度开始出现趋势性下行行情。不过,随着近期我国经济下滑趋势的确立,业内人士认为债券市场将在四季度迎来反转,作为债基创新型品种的分级债基投资时机也正在来临。

  尽管前几年也曾出现过股市低迷、债市火爆的情况,但信用债的火热程度远不及当前。主要是因为信用债自2009年开始加速扩容,市场规模和投资品种极大丰富,使得供给层面增添了很大投资可能性;另一方面,2007年之后发行的信用债没有银行担保,真正具备了信用属性,而市场对其的认识和定价逐步成熟,越来越多的投资人接受其相对较高票息所创造的投资价值。

  屈庆表示,在当前债市反转机会即将来临的大背景下,分极债基的高杠杆份额具有较好的投资价值,对于即将发行的天弘丰利分级债基,当前的市场为其从容完成建仓,捕捉债市回暖机遇增强收益等方面提供了很好的市场条件。“作为目前市场上唯一一只具有4倍杠杆的高杠杆分级债基,丰利B良好投资收益的取得应是可以期待的。”他告诉记者,在债券市场反转机会即将来临的背景下,投资分级债基的高杠杆份额,可以取得以小搏大,放大收益的理想效果。

  近期正在发行的嘉实增强收益定期开放债基因其更具个性化的产品特点而备受关注。该基金将优先考虑配置短期融资券及债项信用评级为非AAA级别的信用债,并明确将中小企业私募债纳入投资范围来构造和优化组合。对于债券型基金来说,基金管理人还可以通过回购的方式提高组合的杠杆,增加组合的久期,并将更多资金投资于那些流动性较低、票息收益率较高的中低等级信用债中,这对基金收益将有较大的提升作用。

  “综合看,在海外危机加重,国内经济下滑,物价整体回落,紧缩政策到顶的多方因素推动下,整体债券市场持续回暖的态势可期。”申银万国首席债券分析师屈庆在接受记者采访时这样表示。他告诉记者,目前来看,总量经济收缩已是市场共识,经济处于下滑阶段的趋势已非常明确。“上半年国内通胀高企,三季度伊始,通胀回落的势头已开始出现。CPI年内高点在7月得以确认,翘尾因素影响淡化,市场对后期通胀将呈趋势性下行的格局较为认同。债市关注焦点将从通货膨胀问题进一步向经济增长因素转化。从9月份开始,经济下行这一关键因素将继续为长期利率的趋势性回落提供支撑力量。”屈庆说。

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  记者 李侠

美高梅手机版登录4858,  然而,普通投资人难以直接投资票息较高的债券,因为没有资质进入银行间市场投资,而且个人投资者还需具备不低于500万元的资产总额、两年以上证券投资经验、及相关专业知识,才被允许投资中小企业私募债。因此,对于个人投资者来说,通过投资债券型基金,来间接参与信用债市场是一个比较好的选择。基金公司拥有专业化的固定收益团队以及流程化的投资策略,能较好的分析信用债券的投资价值以及信用风险,取得较好的收益。

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  屈庆指出,天弘丰利分级债券基金以信用债投资为主,信用债券投资占基金固定收益类资产的比例不低于40%。目前,根据WIND数据,信用评级在AA级的3年期企业债收益率超过了7%,在当前债市面临反转机遇的形势下,高等级信用债已具备很好的配置价值。

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