【美高梅手机版登录4858】保守型基金受青睐,保守好于积极

  广发基金此次推出的广发聚祥保本将主要资产投资于固定收益类产品,构成安全垫以保证本金安全。在保证本金安全的情况下,利用部分资金投资股票市场,适时出击,获取资产保值增值。

  2012年9月刚换了基金经理,不过之后倒是表现不俗,2012年以来(截至12月14日)以5.78%收益率排名靠前。以自下而上精选个股为策略,同时持股较为分散。2012年,三季报中,前十大重仓股占比仅33.36%。更多信息还需要进一步观察。

  国金证券(15.76,0.00,0.00%)基金研究中心的最新研究报告认为,中国证监会颁布的《关于保本基金指导意见》对担保人的门槛进行了放松,明确了不同担保人的条件,有利于解决目前保本型基金担保人稀缺性问题。同时,该指导意见还进一步明确了保本基金可以投资股指期货及其金融衍生品,这也将给保本基金的运作管理和发展带来新的突破。另一个值得关注的规定是,要求保本基金的基金管理人要充分揭示基金保本保障机制、风险及到期处理方式,有利于投资者对保本型基金的认识以及决策。

  政策松绑带来机遇

  泰达宏利周期股票

  在这项指导意见正式出台后,今年1月建信基金和汇添基金旗下便各有1只保本基金正式成立。同时,广发聚祥保本基金正在发行中,这3只产品的保本周期均为3年,保证人都是中国投资担保有限公司。

  国金证券基金研究中心的最新研究报告认为,中国证监会颁布的《关于保本基金指导意见》对担保人的门槛进行了放松,明确了不同担保人的条件,有利于解决目前保本型基金担保人稀缺性问题。同时,该指导意见还进一步明确了保本基金可以投资股指期货及其金融衍生品,这也将给保本基金的运作管理和发展带来新的突破。另一个值得关注的规定是,要求保本基金的基金管理人要充分揭示基金保本保障机制、风险及到期处理方式,有利于投资者对保本型基金的认识以及决策。

  富国天瑞强势

面对股市与债市的两难境地,刚刚获得政策松绑的保本基金迎来大发展期。今年1月已有两只保本基金成立,1只进入发行档期,1只新批。恒定比例组合保险(CPPI)策略与基于期权的组合保险(OBPI)策略成为这批保本基金新军不约而同的选择。

  针对加息周期中债券的投资价值,广发聚祥保本的基金经理谢军解释说,根据CPPI策略,要求投资者有三年的封闭期。举例说明,在这三年的时间,如果投资者买三年央票,有4%的票息,三年就能获得12%的收益,那么12%的收益就是一个安全边际。但它有一个假设,即投资者的资金在这三年之内都是封闭的,没有考虑到持有期间基金净值可能发生的波动。实际上,固定收益品种也可能会亏损,在短期之内无法获益。

  2004年开始便由邵健管理。过去5年其年化收益率在同类基金中排名第一,达到1.44%。2012年至今亦有难得的正收益。几个较差年份中这只基金的跌幅都大大低于平均水平,年景较差的2010年甚至获得了24.92%的正回报。

  巧用各类保本工具

  从南方基金推出业内首只保本基金以来,由于缺少担保机制,缺乏有效的对冲工具等原因,国内保本基金一直发展缓慢。直到2010年底,中国证监会颁布了《关于保本基金指导意见》,从而对保本型基金进行规范和松绑,使保本型基金的发行得到鼓励和支持。

  低风险类别基金中低调的明星,在不同市场环境下,灵活安排股票仓位,是这只基金的特点,也是获取超额收益的源泉。基金规模非常小,仅6亿元左右,2012年业绩普通,截至年末时分收益变成了正数。

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  在这项指导意见正式出台后,今年1月建信基金和汇添基金旗下便各有1只保本基金正式成立。同时,广发聚祥保本基金正在发行中,这3只产品的保本周期均为3年,保证人都是中国投资担保有限公司。

  积极配置

  政策紧缩催热保守理财

  据了解,保本基金通常具有保本周期、保障比例、投资策略、资产配置调整和担保人等主要要素。从投资策略上看,目前海外保本基金广泛采用的运作机制主要是基于期权的组合保险(OBPI)策略和恒定比例组合保险(CPPI)的策略,我国保本基金主要以CPPI策略或以CPPI策略为主。通常在保本期内,保本基金投资组合中投资于股票资产的比例区间随着基金前期收益情况和基金净值水平进行动态调整,从而达到防御下跌、实现增值的目的。

  不那么知名,不过倒是表现如其名,有稳健的风范。基金经理钱睿南善于灵活策略,持股讲求均衡,风险控制也很到位。

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  考虑到当前的经济运行背景,广发聚祥在期初的债券品种选择上会考虑久期较短的产品。利率上升对长、短期债券品种的影响是不一样的,中长期品种久期较长,在利率上升的期间有资本亏损的压力,而短期品种久期较短,能够较快地分享到利率上升带来的再投资收益,这样既可较好地规避中长期品种因利率上升造成的资本亏损,也能分享到因货币市场利率上升带来的较高投资回报。

  主要投资于消费相关行业的一只基金。2009年时曾以83.52%的高收益率笑傲群雄。基金经理更换了若干次,近两年来表现并不突出,但也不坏。

  从南方基金推出业内首只保本基金以来,由于缺少担保机制,缺乏有效的对冲工具等原因,国内保本基金一直发展缓慢。直到2010年底,中国证监会颁布了《关于保本基金指导意见》,从而对保本型基金进行规范和松绑,使保本型基金的发行得到鼓励和支持。

  政策紧缩催热保守理财

  国投瑞银融华债券

  天相投顾最新统计显示,今年成立的新基金募集规模排名前5位中,保本基金和货币基金就占有3席。
同时,今年以来货币基金抓住货币市场的良好投资机会,使得收益率节节攀升。广发基金最新数据表明,在春节长假之后的两周内,广发基金旗下两只货币基金广发货币A和广发货币B的7日年化收益率均保持在4%之上。

  面对股市与债市的两难境地,刚刚获得政策松绑的保本基金迎来大发展期。今年1月已有两只保本基金成立,1只进入发行档期,1只新批。恒定比例组合保险(CPPI)策略与基于期权的组合保险(OBPI)策略成为这批保本基金新军不约而同的选择。

  保守配置

  考虑到当前的经济运行背景,广发聚祥在期初的债券品种选择上会考虑久期较短的产品。利率上升对长、短期债券品种的影响是不一样的,中长期品种久期较长,在利率上升的期间有资本亏损的压力,而短期品种久期较短,能够较快地分享到利率上升带来的再投资收益,这样既可较好地规避中长期品种因利率上升造成的资本亏损,也能分享到因货币市场利率上升带来的较高投资回报。

  巧用各类保本工具

  中银中国混合

  针对加息周期中债券的投资价值,广发聚祥保本的基金经理谢军解释说,根据CPPI策略,要求投资者有三年的封闭期。举例说明,在这三年的时间,如果投资者买三年央票,有4%的票息,三年就能获得12%的收益,那么12%的收益就是一个安全边际。但它有一个假设,即投资者的资金在这三年之内都是封闭的,没有考虑到持有期间基金净值可能发生的波动。实际上,固定收益品种也可能会亏损,在短期之内无法获益。

  广发基金此次推出的广发聚祥保本将主要资产投资于固定收益类产品,构成安全垫以保证本金安全。在保证本金安全的情况下,利用部分资金投资股票市场,适时出击,获取资产保值增值。

  毋庸置疑这只基金一直是以来无人撼动的老大地位。不过奠定这只基金地位的明星基金经理王亚伟2012年已正式离任,这只“神”一样的基金最近也终于卸下了多年来神秘的面纱——向投资者正式放开申购。不管它未来能不能有像样表现,至少过去若干年来它的业绩表现十分辉煌,足够引人“膜拜”。在所有种类的开放式基金中,这只基金过去5年年化收益率是最高的,达到8.89%。但其实也就比表现最好的债券型基金的5年年化收益率高了2%。

  据了解,保本基金通常具有保本周期、保障比例、投资策略、资产配置调整和担保人等主要要素。从投资策略上看,目前海外保本基金广泛采用的运作机制主要是基于期权的组合保险(OBPI)策略和恒定比例组合保险(CPPI)的策略,我国保本基金主要以CPPI策略或以CPPI策略为主。通常在保本期内,保本基金投资组合中投资于股票资产的比例区间随着基金前期收益情况和基金净值水平进行动态调整,从而达到防御下跌、实现增值的目的。

  实际上,政策的不断紧缩正加剧货币流动性的收紧,造成市场波动风险增大。面对股市和债市,不少投资者的投资行为趋于谨慎,保本基金与货币基金这类保守型理财产品成为部分投资者的首选。

  标准配置

  实际上,政策的不断紧缩正加剧货币流动性的收紧,造成市场波动风险增大。面对股市和债市,不少投资者的投资行为趋于谨慎,保本基金与货币基金这类保守型理财产品成为部分投资者的首选。

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  二是保守配置型基金的长期表现超越了股票型或者配置型基金,尤其是过去5年较差的年景中,表现较好的保守配置型基金,已经超过了大多数股票方向基金。

  政策松绑带来机遇

美高梅手机版登录4858 1今年1月已有两只保本基金成立。CFP供图

  股票仓位很有弹性,2011年几乎把仓位一度降到极低水平,不到20%,因而2011年跌幅仅有3.47%。2012年在控制仓位前提下的个股投资和债券投资也相当成功,截至12月14日当年收益率达到7.4%。过去5年,这只基金的年化收益率高达3.59%,超越大部分股票方向基金。

  来自东方基金公司的最新消息指,公司旗下首只保本基金——东方保本混合基金也已正式获得中国证监会批准,并将于近期公开发售。

  深圳特区报记者 王欣

  华夏旗下最受欢迎的基金之一,规模虽达168亿元,但在2012年只是微弱亏损,跌幅仅为3.66%,堪称神奇。总而言之,以其较大的规模来看,过往成绩实属不易。

摘要:面对股市与债市的两难境地,刚刚获得政策松绑的保本基金迎来大发展期。今年1月已有两只保本基金成立,1只进入发行档期,1只新批。恒定比例组合保险(CPPI)策略与基于期权的组合保险(OBPI)策略成为这批保本基金新军不约而同的选择。
政策松绑带来机遇 从南方基…

  来自东方基金公司的最新消息指,公司旗下首只保本基金——东方保本混合基金也已正式获得中国证监会批准,并将于近期公开发售。

  按照股票仓位的高低,可以分为积极配置型基金、标准混合型基金以及保守配置型基金(按照晨星的分类)。积极配置型股票仓位通常可以在60%到90%之间变动,标准配置一般是40%到80%,保守配置的股票仓位一般在0%到50%范围内。

  天相投顾最新统计显示,今年成立的新基金募集规模排名前5位中,保本基金和货币基金就占有3席。  同时,今年以来货币基金抓住货币市场的良好投资机会,使得收益率节节攀升。广发基金最新数据表明,在春节长假之后的两周内,广发基金旗下两只货币基金广发货币A和广发货币B的7日年化收益率均保持在4%之上。

  作风非常保守的一只基金,以追求绝对收益为卖点。这只基金在股市上涨的趋势性行情中通常表现普通,但在较差年份中下跌有度,因而其长期收益总能排在同类基金前列。2008年仅下跌24.49%,2011年下跌11.79%,都远远低于平均水准。

  华夏经典

  华安旗下的常青树。平时不显突出,但中长期业绩出色。过去5年年化收益率-1.6%,在同类基金中排名第五。业绩波动很小,即使在2008年大幅下跌中,全年跌幅也只有38%。

  华夏大盘精选

  华夏回报

  一个以周期行业为投资标的的基金,规模不到6亿元,2012年三季度末持仓以房地产、水泥、汽车股为主。2012年以来(截至12月14日)收益率2.88%。周期股虽然并不具有持续的业绩增长能力,但基金经理在波动中把握节奏,看来也能获得不错的成绩。

  嘉实服务增值行业

  数据显示,配置型基金中,保守配置型基金的过去五年表现较好,已经超过了大多数股票方向基金。

  大摩资源优选

  泰达宏利风险预算

  多次上榜,2012年表现不俗,截至12月14日收益率5.1%。也是凤毛麟角几只5年年化收益为正数的基金之一。虽然多次更换基金经理,但并不影响其表现。过去5年年化收益率和过去3年年化收益率在同类型中排名第3和第6。

  文/本刊记者 冯庆汇

  历史最悠久的可转债基金,过去5年来表现可圈可点。尽管归属为低风险产品,但在可转债表现好的年份,业绩却可与股票型基金相媲美,显示了可转债进可攻、退可守的特点。

  华夏红利混合

  华安宝利配置

  金鹰中小盘精选

  多次上榜,定位于中国主题基金,显然也是个比较空泛的概念,实际上是大多数股票都能投资的。2012年以来(截至12月14日)收益率达到5.36%,在配置型基金中排名第3。过去3年和过去5年业绩排名分别为同类第3和第2。基金经理对大类资产配置把握不错,股票仓位进退有度,充分发挥了配置型基金的特点。

  银河稳健

  虽然自称债券基金,但这只基金的股票仓位可以高达30%左右,并且常常以较高的股票仓位运作,因而实际上可以算一只保守配置基金。2012年业绩尤其好,截至12月14日收益率达到5.4%。除了2008年和2011年两个年份略有亏损,其他年份大都获得了正收益。

  南方宝元债券

  华宝兴业宝康消费品

  泰达宏利成长

  兴业可转债

  富国老将朱少醒管理的基金,持有了一大堆消费类股票,比如大商股份、贵州茅台等等,有富国一贯的气息。除了2011年跌幅略高,这只过去3年和过去5年的年化收益率都不错。

  这只基金过去5年年化收益率在同类中排名第3,虽然是-0.79%,但的确比多数股票方向基金来得优秀。如果翻看过往每年的成绩单,又会发现它的表现呈现神经质的波动,2009年收益率达到79.99%,2011年却下跌了30.99%。2012年(截至12月14日),仅下跌3.89%。实在是不按常理出牌。

  连续第五年留在榜单上的一只基金,虽然并未引起公众广泛注意。过去3年和过去5年,业绩均表现出很好的持续性,几乎每年都能排在同类基金前列,显示出极高的稳定性。基金经理何滨是业内少数女性基金经理之一。

  嘉实增长

  对于规模70亿元左右的基金来说,长期保持在排名前列并不是容易之事。这只基金虽然很少有特别冒尖的时刻,却以其良好的稳定性做到了这一点。而且即使在2010年的环境下,也获得了20%以上的收益。2011年跌幅达到19.73%,2012年又成为少数获取正收益的股票方向基金之一,虽然只有0.7%。

  富国天惠成长

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  大约是2012年业绩颇佳,让其长期业绩排名也跟着上升了。2012年以来(截至12月14日)这只基金收益率达到11.74%,在同类基金中位居第一。三季报中,前十大重仓股中仍有不少中小盘成长股,此策略在2012年这样的市场中的确占优。

  中银收益混合

  配置型基金和股票型基金的主要差别,在于股票仓位的弹性通常比较灵活,可以在预期市场下跌的情况下把股票仓位降低到契约规定的下限,也可以在预期市场较好的时候,把股票仓位提高到和股票型基金差不多的水平。这个品种是介于股票型基金和债券型基金之间的过渡品种,比较强调基金经理对股票、债券的配置比例,大类资产配置也是决定其收益率水平和风险的最重要因素。

  其实并不像基金名字那样典型。虽说是华夏旗下的基金,但规模较小,只有12亿元左右。投资风格相对较为激进,以中小盘成长股为主。目前的基金经理是2011年上任的王海雄。

  过去5年的数据也许可以改变我们对这类基金的传统印象。一是配置型基金中的所谓积极配置或是标准配置基金,它们和股票型基金的表现十分接近,总体上来看没有明显差别。

  目前206只配置型基金中,我们选出了10只积极配置型基金,7只标准配置型基金,以及4只保守配置型基金。

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